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何謂期貨交易?

何謂期貨交易? 期貨契約係買、賣雙方約定於未來某一特定時點以原先講好的價格交易某特定商品的一種標準化合約。所謂標準化,就是將交易標的之品質、數量、交割日期與地點等要件在契約中訂清楚(價格留給市場作決定),以增加交易的方便性與時效性。如果交易人於契約到期前作相反方向的買賣以沖銷原來交易中所產生的履約義務(買方交錢、賣方交貨),則不須再交錢或交貨。合法期貨交易係指交易人透過政府核准之期貨交易所進行期貨買賣。  從事期貨交易僅須支付契約價值一定百分比之保證金即可,故其具有以小搏大的高槓桿特性。高槓桿可使獲利放大,同時也可能造成損失倍增,為控制風險,遂有每天計算保證金是否足夠的規定(即「每日結算」,是期貨交易的另一個特性)。如果一經洗價後發現保證金不足,交易人必須於期貨商規定的時間內補足保證金,否則期貨商有權結清交易人的部位。保證金分為「原始保證金」與「維持保證金」,交易人必須於交易前繳交原始保證金至期貨商指定的銀行帳戶,如果行情不利於交易人,致使保證金水位低於維持保證金,則交易人必須補足保證金至原始保證金水準。 何謂股價指數期貨? 股價指數期貨是1980年代發展出的新衍生性金融商品,由於低交易成本、高財務槓桿、高流動性的交易環境,它提供了股票投資人、基金經理人一個良好的避險管道,使其能更廣泛地參與股票市場。  股價指數期貨是以特定股票市場來某時點的指數(例如三個月或六個月後的發行量加權股價指數)為交易標的物之期貨合約,交易人買賣指數的盈餘是由進場到出場兩個時點的指數差來衡量。由於股價指數是反映股票組合價值的指標,因此交易人買賣一張(口)股價指數期貨合約,相當於買賣由計算指數的股票所組成的投資組合。  期貨合格均有特定的到期日,契約到期後買賣雙方必須進行標的物交割,然而股價指數要如何交割呢?理論上,賣方可用指數所含的成份股交予買方,但實務上指數所含的成分股可能很多,交割有其執行上的困難,因此股價指數期貨之交割係以現金為之,契約中均規定指數衡量單位的現金價值,例如臺股期貨每點200元,交割時是以每點的現金價值乘上臺股期貨指數漲跌之點數來計算買賣雙方應付或應得的金額,直接以現金結算。 期貨交易避險者與投機者有何不同? 避險者因為從事生產或現貨投資,手中已持有相關現貨或計畫買進現貨,經由買賣期貨以降低或移轉現貨市場價格波動風險,以穩定成本,提高經營或投資效率。投機者係指預測未來價格行情走勢,希望經由買低賣高賺取差價的交易人,所以手中並不必要有現貨部位。投機者對於期貨市場具正面功能,其承擔了避險者所移轉的價格風險,期貨市場的流動性因為投機者的參與而提高。 期貨交易契約到期時,如何辦理交割?   臺股期貨契約交割採現金交割方式,期交所以最後結算日(最後交易日之次一營業日)股票市場揭示之開盤價作為最後結算價,故期貨商將以最後結算價對持有到期交割部位之交易人進行損益結算作業,交易人須以現金進行交割。 期貨交易與信用交易有何異同?  信用交易是一種借貸行為,就好比買房子時支付的價金來自兩方面:自備款與銀行貸款,融資部分與上述銀行貸款相當,而期貨保證金是當事人履行契約義務的保證,與借貸毫無關係,所以在本質上是不一樣的。兩者均有財務槓桿的效果,但信用擴張的程度不同,國內融資比率上限為股票價值之六成,融券則為九成。而期貨契約之保證金一般為契約價值之百分之五至百分之十之間,其財務槓桿效用約為股票市場之五至七倍。 進行期貨交易為什麼要先繳保證金呢? 由於期貨交易是透過高槓桿原理來以小搏大的高風險投資工具,其交易制度的設計便需要設法將投資人違約的風險降到最低。因此期貨交易是採行保證金交易制度,保證金代表投資人對買賣期貨合約的承諾,是期貨交易的抵押品,其目的不僅是充當未來履約的保證,同時也是作為期貨價格變動時投資人清償損益的本金。各個期貨結算所依據每日的市場價格變動來調整保證金額度,如果保證金不足便要求在期限內彌補。 何謂複委託交易? 國人欲從事國外之期貨商品交易,必須透過本國合格之期貨商轉單給擔任「上手」的外國期貨商,才能向各大期貨交易所下單,也就是所謂的複委託交易。 國際期貨標準之交易流程為何? 國際期貨交易的標準流程首先是由投資人向政府立案核准的期貨商下達某一商品的買賣指令,接著再由期貨商以電話或電腦連線告知期貨交易廳內的收發處,跑單員便將交易單傳給場內經紀人,這時場內經紀人與自營商間便進行公開競價。期貨交易廳內達成交易後,場內經紀人會記錄下成交量、成交價、成交時間,以及成交對手所屬的結算會員公司的名稱,並循原先程序的反方向回報給期貨商,期貨商的營業員會先以口頭方式與客戶確認成交內容,當天稍後會再正式寄發書面的買賣報告書給客戶。 委託單種類有哪些? 1.市價單〈Market Order〉:即以當時之市場價格為價位進行委託買賣,此種委託最能反應當時市場行情。 2.限價單〈Limit Order〉:是以指定的價位做執行交易的買賣委託,限價單有時會在交易時獲得更優於指定價位的價位。不過有時可能無法成交。 3.停損單〈Stop Order〉:使用停損單之目的在使損失降到最低或是保住既有的利益。買停損單是以高於目前市價之價位委託,當市價達到所設價位時立即成為市價單執行買進。而賣停損單則是以低於目前市價的價位委託,當市場觸及所設價位時立即成為市價單執行賣出。 4.開盤市價單、收盤市價單〈MOO、MOC〉:主要是希望在開收盤時以市價搶進。 5.觸價單〈MIT〉:此與限價單類似,唯當市價觸及所設價位時,立即以市價單方式執行。 6.二擇一單〈OCO〉:此委託會有二種指示,當一項成交時,另一項指示即被取消。 何謂定盤交易? 在日本商品期貨市場中決定價格得方式有兩種,一是日本特有的定盤交易另一種為TOCOM(東京工業品交易所)的貴金屬及選擇權交易所採用的動盤交易方式。 何謂聯合帳戶(joint account)? 概括授權帳戶(discretionary account)? 綜合帳戶(omnibus account)? 1.聯合帳戶:期貨交易帳戶通常以個人名義開立,但若以兩個或兩個以上的名字開立一個帳戶,就稱為聯合帳戶。 2.概括授權帳戶:開戶者授權期貨商或第三者代其交易期貨,被授權者可以不必事先照會帳戶所有人即逕行代為下單買賣期貨,有時又稱為控制帳戶(controlled account)。 3.綜合帳戶:當期貨商將其客戶帳戶(必須有兩個或兩個以上之帳戶)統合起來再於另一家期貨商開立帳戶時稱為綜合帳戶,原期貨商個別客戶的身分則不須揭露。綜合帳戶內不同的客戶所作的買進和賣出數量不能互相抵銷。   何謂納會、新甫發會日、大發會、大納會? 為日本期貨市場常用的名詞 納會:即契約之最後交易日 新甫發會日:納會日的次一營業日,最遠月交易月份新上市日。 大發會:新曆年初第一個營業日的開市,一般自營部門會在大發會日護盤使市場收紅以求吉利。 大納會:新曆年底最後一個營業日的封關。 目前台指期貨交易可使用的委託方式? 限價單及市價單
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